中美臨時貿易休戰的達成，疊加美國對中國出口商品關稅的下調，推動市場情緒在五月份進一步提振。投資者樂觀預期美國將與其他貿易夥伴達成更多協議，這助力全球股市延續漲勢。鬆綁反彈之後，全球資產估值已顯偏高；在此時點，我們對美國的關稅政策、預算赤字及中東政策仍持謹慎態度。我們認為美國和日本日益增長的滯脹風險已反映在攀升的長期收益率以及趨陡的收益率曲線上，而歐元區和中國的財政與貨幣政策則繼續保持相對寬鬆。
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